Qui y gagne lorsque l’IA fonctionne?

Rédigé par : Jon Knowles, Bruno Weinberg Crocco, David Tulk, David Wolf, Ilan Kolet

07 avril 2026

Les membres de l’équipe de répartition mondiale de l’actif de Fidelity expliquent comment l’intelligence artificielle (IA) pourrait façonner les marchés mondiaux.

Lire l'article

Lire la transcription

00:04.137 --> 00:07.540

Bonjour, je suis Ian Kolet, gestionnaire de portefeuille institutionnel et

00:07.540 --> 00:10.977

membre de l'équipe de répartition mondiale de l'actif chez Fidelity.

00:12.078 --> 00:14.848

Le commerce de l'intelligence artificielle a indéniablement dominé les marchés

00:14.848 --> 00:17.350

boursiers au cours du premier semestre de cette année.

00:18.418 --> 00:22.122

Malgré la volatilité des marchés due au conflit en Iran, les actions mondiales

00:22.122 --> 00:25.525

ont fait preuve d'une vigueur remarquable, affichant un rendement de 11 % au

00:25.525 --> 00:29.229

premier semestre de l'année, le secteur de la technologie étant à l'origine de

00:29.229 --> 00:30.630

la majorité de ces gains.

00:31.898 --> 00:36.202

Parmi les 20 principaux contributeurs individuels au rendement de l'indice MSCI

00:36.202 --> 00:39.739

All Country World Index, 19 étaient des entreprises technologiques.

00:41.207 --> 00:44.144

Nos fonds à catégories d'actifs multiples naviguent dans cet environnement axé

00:44.144 --> 00:46.813

sur l'IA avec une stratégie en deux volets.

00:46.813 --> 00:50.216

Premièrement, nous suivons les signaux ascendants de nos analystes de

00:50.216 --> 00:54.154

recherche. Comme leurs recherches indiquent que le marché continue de

00:54.154 --> 00:57.757

sous-estimer le véritable pouvoir de gains de ces leaders technologiques, nous

00:57.757 --> 01:01.494

maintenons une surpondération tactique à l'égard de ces actions.

01:01.494 --> 01:04.898

Deuxièmement, nous conservons le capital avec des gestionnaires actifs qui sont

01:04.898 --> 01:08.334

les mieux placés pour identifier les gagnants individuels et éviter les

01:08.334 --> 01:12.038

perdants, tout en utilisant les contrats à terme pour gérer notre exposition

01:12.038 --> 01:13.039

globale au marché.

01:14.340 --> 01:18.278

Mais en tant qu'investisseurs à long terme, nous devons également examiner

01:18.278 --> 01:20.780

les implications macroéconomiques profanes potentielles de l'IA.

01:22.048 --> 01:26.086

Ce volet de recherche est axé sur la façon dont l'IA aura une incidence

01:26.086 --> 01:29.556

sur les facteurs structurels des rendements à long terme, à savoir la

01:29.556 --> 01:32.725

croissance économique. Productivité, inflation et taux d'intérêt.

01:33.793 --> 01:38.465

Historiquement, les percées technologiques majeures stimulent la productivité.

01:38.465 --> 01:42.135

En se basant sur des innovations passées, nos chercheurs estiment que l'IA

01:42.135 --> 01:47.107

pourrait stimuler les États-Unis. Productivité de près de 1 % par année.

01:47.107 --> 01:50.009

Maintenant, sur le papier, cela ressemble à un saut massif.

01:50.009 --> 01:53.847

Cependant, il se peut que cela ne suffise pas à justifier la croissance

01:53.847 --> 01:56.816

agressive des bénéfices qui se traduit actuellement par des valorisations

01:56.816 --> 02:00.854

élevées. Les É.-U. Le marché des actions affiche une croissance du

02:00.854 --> 02:04.591

bénéfice réel d'environ 10 % au cours des prochaines années.

02:04.591 --> 02:08.661

Pourtant, une augmentation de 1 % de la productivité ne fait que faire

02:08.661 --> 02:12.432

passer la croissance durable du PIB réel d'environ 2 % à 3 %.

02:12.432 --> 02:16.503

Pour que les attentes du marché soient correctes, les bénéfices des

02:16.503 --> 02:20.773

entreprises devront prendre une part sans précédent du revenu.

02:20.773 --> 02:23.676

À l'heure actuelle, les bénéfices des sociétés en pourcentage du PIB aux

02:23.676 --> 02:27.614

États-Unis Étaient à 13 %, ce qui est déjà le niveau le

02:27.614 --> 02:29.983

plus élevé en 90 ans.

02:29.983 --> 02:34.187

Pour répondre aux attentes du marché, ce nombre devrait grimper jusqu'à

02:34.187 --> 02:38.391

l'adolescence. Historiquement, le glissement entre le capital et le

02:38.391 --> 02:40.760

travail est demeuré assez stable.

02:40.760 --> 02:44.597

Les innovations passées comme les chemins de fer, l'électricité et les

02:44.597 --> 02:48.101

ordinateurs personnels ont fini par compléter les travailleurs, les rendant

02:48.101 --> 02:51.704

plus productifs et menant éventuellement au plein emploi.

02:51.704 --> 02:55.708

Mais cette fois, il est possible que l'IA soit

02:55.708 --> 02:56.709

différente.

02:57.443 --> 03:01.414

Il est possible qu'au lieu de compléter la main-d'œuvre, l'IA ait

03:01.414 --> 03:05.285

le potentiel d'agir comme une technologie de remplacement.

03:05.285 --> 03:09.455

Si l'IA remplace vraiment la technologie, les bénéfices des entreprises en

03:09.455 --> 03:13.626

proportion du PIB qui grimpent à 20 %, 40 % ou même plus

03:13.626 --> 03:17.063

n'est plus un fantasme irréaliste à notre avis.

03:17.063 --> 03:21.067

Dans ce scénario, les évaluations actuelles des actions ne sont pas agressives,

03:21.067 --> 03:23.369

elles peuvent en fait être trop prudentes.

03:24.470 --> 03:28.041

Nous ne pouvons pas savoir avec certitude quelle voie l'économie suivra, mais

03:28.041 --> 03:31.578

nous savons que la mesure dans laquelle l'IA remplace la main-d'œuvre plutôt

03:31.578 --> 03:35.682

que de la compléter sera un facteur très important des rendements à long terme

03:35.682 --> 03:39.519

sur les marchés des capitaux et beaucoup plus important que des choses comme

03:39.519 --> 03:41.955

les commandes trimestrielles de puces.

03:41.955 --> 03:45.024

Nous étudions continuellement cette dynamique de la main-d'œuvre et de la marge

03:45.024 --> 03:47.760

bénéficiaire pour aider à orienter nos fonds.

03:47.760 --> 03:50.997

Entre-temps, nous continuerons de nous appuyer sur notre recherche ascendante

03:50.997 --> 03:54.734

pour saisir les occasions qui s'offrent à nos clients.

03:54.734 --> 03:58.871

Si vous voulez en savoir plus sur notre point de vue sur l'IA,

03:58.871 --> 04:02.075

veuillez consulter notre dernier article intitulé Qui gagne quand l'IA

04:02.075 --> 04:04.577

fonctionne, disponible dès maintenant sur Fidelity.ca.

04:04.577 --> 04:05.545

Merci d'avoir regardé.

Rédigé par

Jon Knowles

Gestionnaire de portefeuille institutionnel

Jon Knowles est gestionnaire de portefeuille institutionnel au sein de l’équipe de répartition mondiale de l’actif de Fidelity Investments. Il est membre de l’équipe de gestion des placements et possède des connaissances approfondies sur la philosophie, la méthode de placement et l’élaboration de portefeuilles. Il se concentre sur les stratégies canadiennes à date cible.

M. Knowles s’est joint à Fidelity en 2016 à titre d’associé, Ventes aux conseillers. Avant d’assumer ses fonctions actuelles en août 2023, M. Knowles occupait le poste d’analyste principal des placements auprès de Placements institutionnels Fidelity Canada, dans le cadre duquel il était responsable de l’analyse des placements et de la gestion de solutions à multiples catégories d’actifs pour les investisseurs institutionnels et particuliers.

Bruno Weinberg Crocco

Cogestionnaire de portefeuille

Bruno Weinberg Crocco est gestionnaire de portefeuille dans le groupe de répartition mondiale de l’actif de Fidelity Investments. À ce titre, M. Crocco codirige les portefeuilles de retraite canadiens Fidelity Passage.

Avant d’assumer ses fonctions actuelles en février 2019, M. Crocco était chargé d’offrir un appui en matière de recherche aux gestionnaires de portefeuille de Global Institutional Solutions (GIS) et aux groupes de solutions aux particuliers du Canada et des États-Unis. Il était également responsable de la détection de signaux de placement pour la répartition active de l’actif et de la diffusion de ses conclusions au sein de l’équipe. Auparavant, M. Crocco était directeur dans le groupe des marchés des capitaux, où il suivait les risques et les tendances des marchés des capitaux mondiaux susceptibles d’exercer une influence sur les fonds communs de placement de Fidelity et les activités de la société.

Il travaille dans le domaine des placements depuis son embauche chez Fidelity, en 2010.

David Tulk

Gestionnaire de portefeuille

David Tulk est gestionnaire de portefeuille chez Fidelity Investments. À ce titre, il gère un certain nombre de stratégies canadiennes de répartition de l’actif. Avant d’assumer ses fonctions actuelles, il était gestionnaire de portefeuille institutionnel, un rôle qui l’amenait à participer aux efforts de leadership éclairé et à agir comme courroie de transmission des objectifs des clients, des exigences et des tendances sur le marché.

M. Tulk s’est joint à Fidelity en 2016. Il était auparavant stratège en chef, Macroéconomie du Canada et chef de la stratégie macroéconomique mondiale chez Valeurs Mobilières TD. Avant cela, il a travaillé comme gestionnaire de portefeuille adjoint du Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario et comme économiste à la Banque TD et à la Banque du Canada. M. Tulk travaille dans le domaine des placements depuis 2004.

David Wolf

Gestionnaire de portefeuille

David Wolf est gestionnaire de portefeuille au sein du groupe de répartition mondiale de l’actif de Fidelity Investments. À ce titre, iI est cogestionnaire de portefeuille d’un certain nombre de stratégies à multiples catégories d’actifs pour les investisseurs canadiens.

M. Wolf s’est joint à Fidelity en 2013. Auparavant, il était conseiller du gouverneur de la Banque du Canada et secrétaire du Conseil de direction de la Banque du Canada, où il était notamment responsable du soutien analytique du processus de décision visant la politique monétaire et chargé de représenter la banque centrale du Canada au sein de nombreux organismes internationaux. Avant cela, M. Wolf a été chef des études économiques canadiennes et stratège en chef chez Merrill Lynch et a gravi progressivement les échelons jusqu’à des postes de cadre supérieur au sein du service de recherche de RBC Marchés des capitaux au Canada et au Royaume-Uni. Il a commencé sa carrière dans le secteur du placement en 1997.

Ilan Kolet

Gestionnaire de portefeuille institutionnel

Ilan Kolet est gestionnaire de portefeuille institutionnel au sein du groupe de répartition mondiale de l’actif de Fidelity Investments. Dans le cadre de ce mandat, M. Kolet est membre de l’équipe de gestion des placements et détient des connaissances approfondies sur la philosophie, la méthode de placement et l’élaboration de portefeuilles. Il aide les gestionnaires de portefeuille et les chefs des placements à s’assurer que les portefeuilles sont gérés conformément aux attentes des clients. Pour soutenir l’équipe, il contribue également aux articles de leadership éclairé sur les placements. M. Kolet se concentre principalement sur les stratégies canadiennes de répartition de l’actif.

Avant d’assumer ce rôle en janvier 2021, il était chef de la recherche sur l’inflation et les marchandises au sein du groupe de répartition mondiale de l’actif de Fidelity Investments.

Avant de se joindre à Fidelity en 2014, M. Kolet était rédacteur en chef à Bloomberg News où il assurait la couverture des économies canadienne et américaine. Auparavant, il a travaillé à la Banque du Canada en tant qu’économiste, couvrant l’économie américaine et les prix des marchandises.

Partager

Qui y gagne lorsque l’IA fonctionne?